| 姜谷粉丝 | 2026-06-05 11:39 |
 据经济观察报-经济观察网 6月3日，在第15届金交会框架下举办的“2026上市公司并购重组交流会”上，广发证券首席经济学家郭磊、中山大学企业研究院院长李善民、金杜律师事务所合伙人莫海波齐聚广州，就产业整合的深层逻辑、并购重组的实践创新路径，以及并购如何切实提升实体经济质效等关键议题，展开了兼具理论高度与实操视角的深度对话。 李善民长期深耕人工智能产业研究前沿，持续追踪全球技术演进与国内产业化进展。他明确指出，人工智能已上升为国家新质生产力发展的战略支点，其核心地位不仅体现在政策定位中，更真实反映于市场行为——当前产业链纵向协同显著加强，上游算力基建、中游模型开发与下游行业应用之间的衔接日趋紧密；横向同业整合亦明显提速，跨企业、跨所有制的技术协同与资产优化正成为行业常态，资源整合效率持续提升。 郭磊从宏观技术经济周期出发，阐释了人工智能引发的结构性并购变革。他认为，本轮由AI驱动的科技革命不同于以往，其影响覆盖全产业链条，正催化一场以技术能力补强为核心的并购浪潮。现阶段产业整体仍处技术导入期：市场需求呈爆发式增长，但供给端受制于基础设施建设周期、人才储备节奏及关键材料约束，呈现阶段性滞后。由此，行业估值与利润重心集中于上游环节，算力芯片、先进封装、稀有金属等要素资源稀缺性凸显。而随着技术沉淀深化与标准体系完善，产业将自然迈入规模化场景落地阶段——届时，技术价值将通过具体应用实现转化，红利传导至终端用户侧，商业机会也将聚焦于垂直领域解决方案开发、人机交互模式创新及可持续盈利模型构建等下游环节。 郭磊进一步强调，我国独特的规模优势构成AI商业化的天然沃土。超大规模人口所衍生的医疗诊断、城市交通调度、个性化电商推荐等高频、高复杂度应用场景，持续反哺算法迭代与系统优化；叠加国家“人工智能+”专项行动对千行百业的深度赋能，既降低了技术试错成本，也加速了成熟项目的识别与复制。这一正向循环机制，将持续激发多层次资本参与意愿，推动股权融资、战略并购与产业基金运作形成合力，为技术产业化提供全周期金融支撑。 在国际维度，郭磊敏锐捕捉到全球供应链格局的深层位移。他指出，非洲、拉美等南方国家工业化进程正由政策倡议加速转为现实动能，其对成套设备、智能产线、绿色能源系统及数字基础设施的迫切需求，已实质性重塑全球制造分工版图。我国高端制造出口数据印证了这一趋势：船舶工业承接海外港口升级订单，新能源车与动力电池匹配新兴市场交通电动化转型，集成电路则支撑当地电子制造起步——这些并非零散贸易，而是系统性产能输出。尤为关键的是，我国对非、对东南亚及对拉美出口总和已达出口总额的32%，而对美出口占比已收缩至约10%，表明外贸依存结构正经历历史性重构，为本土企业以并购方式嵌入当地产业链提供了坚实市场基础。 基于此，郭磊作出前瞻性判断：未来10至15年，将是南方国家工业化跃升的关键窗口期。这一过程不仅意味着新增产能承接，更将催生本地化研发、区域性品牌培育、适应性渠道建设等一系列深层次需求。对国内企业而言，这已超越传统“走出去”的产品销售逻辑，而升级为“走进去”的生态共建——通过并购当地制造平台、渠道网络或技术服务公司，实现技术标准输出、运营经验共享与品牌价值共生，从而获得可持续的全球化发展支点。 莫海波则从法律实务与交易结构角度，印证了投资地理格局的深刻演变。他观察到，国内企业跨境并购的标的分布正发生根本性转变：过去高度集中于欧美市场的专利收购与品牌并购，正逐步让位于面向新兴市场的综合性资源整合。东南亚因地理邻近、产业梯度匹配度高、政策开放性强，成为当前最活跃区域，尤以广东企业为代表，已在电子组装、新能源配套、数字支付等领域完成多起具有示范意义的并购交割。中东依托能源财富推动数字化转型，拉美聚焦农业智能化与矿业自动化，非洲则侧重离网能源与移动金融基建——不同区域并购主题各异，但共同指向一个趋势：中国企业正从单一产品出口商，转向具备全球资源配置能力的产业组织者。 莫海波特别指出，并购动因已发生质变。早期出海多依赖“轻资产”模式，如设立销售办事处或OEM代工；如今上市公司更注重通过并购获取不可替代的战略性资产——包括扎根当地的分销网络、长期合作的核心客户名单、适配本地法规的技术专利组合，以及具备文化认同感的区域品牌。这类并购不再仅追求财务并表，而是致力于构建跨地域、跨文化的运营协同体，使技术、管理与市场能力真正实现全球化配置与本地化落地的统一。 |
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